又到了美股财报季，美国科技巨头们纷纷发布去年第四季度的财报。岁末是每年的的购物旺季，也是科技巨头每年赚得最盆丰钵满的季节。以消费电子巨头苹果为例，第四季度的营收通常都比第二季度（年度淡季）高出 80% 以上。

然而，今年这个财报季的情况却略微有所不同。不出意外的话，科技巨头们会纷纷喜迎巨额亏损。请注意，喜迎并没有反义的双引号，因为这些跨国巨头们是心甘情愿、甘之如饴地公布动辄数十亿美元的天价亏损。

先来看看今日公布业绩的微软和高通财报。微软当季实现营收 289.18 亿美元，同比增长 12%；高通当季实现营收 61%，同比增长 1%。但盈利却是另一番景象，微软当季净亏损 63.02 亿美元，上年同期净利润 62.67 亿美元；高通当季净亏损 60 亿美元，上年同期净利润 7 美元。

这是怎么回事？要知道上一次微软巨亏几十亿美元，还是在 2015 年。那主要是因为当时的新任 CEO 纳德拉痛下狠心，冲销了总计 75 亿美元与诺基亚硬件与服务部门相关的资产，彻底否定了前任鲍尔默离任之前的这笔交易。

纳德拉刚刚笑容满面地发布了自己的新书《拥抱变革》(Hit Refresh，我觉得翻译成F5也是挺贴切的)，志得意满地讲述自己是如何在短短三年之间带领巨头微软实现转型，重塑企业文化的。面临这样的巨额亏损，纳德拉还笑得出来吗？

当然，因为微软的业绩依然稳健增长，纳德拉最为看重的云服务当季营收增长 15%。出现巨额亏损并不是因为像乐视那样出现业务雪崩（乐视网去年第四季度巨亏100亿人民币，或许也是国内上市公司之最了），而是因为一笔高达 138 亿美元的一次性税务支出，而且这笔钱微软是喜笑颜开地缴纳。

如果没有这笔支出，当季微软实现盈利 75 亿美元，同比增长 20%。而高通当季净亏损也是因为一笔 60 亿美元的税务支出。

好了，不卖关子。根据美国总统特朗普在去年年底通过的税务改革，美国公司只要支付 15.5% 的税金，就可以把囤积在海外的巨额现金转移回美国，非流动资产的税率为 8%。由于此前的汇回税率高达 35%，业务遍及全球的跨国科技巨头们也不想做冤大头，导致海外的现金越积越多。

这些跨国巨头的海外现金到底有多庞大？还没公布财报的苹果，去年第三季度末拥有接近 2500 亿美元的海外现金，占其总现金头寸的 96%；微软在海外拥有 1385 亿美元现金，占其总现金头寸的 95%。其他科技巨头之中，谷歌在海外拥有 605 亿美元现金，思科 675 亿美元，甲骨文 583 亿美元，高通 294 亿美元，英特尔 100 亿美元。

虽然科技公司在 2016 年总统大选中坚定地站在民主党和希拉里一侧，部分科技大佬甚至与特朗普大打口水战，但真当税改惠及自身利益的时候，他们在第一时间作出了最有利的决定——响应共和党政府号召，全然不顾此前盟友民主党的坚决反对，光荣履行企业的纳税义务，一次性交几十甚至几百亿美元的税金，把几百亿甚至几千亿美元的海外现金转移回美国本土。这动作，比香港记者都快。

嘴上说不要，身体很诚实。苹果早已宣布计划支付 380 亿美元的天价税金，把高达 2500 亿美元的海外现金转移回美国。如果不出意外的话，即将公布的苹果和谷歌财报也会挂起前所未见的大红灯笼，希望只看标题的读者不要对巨额亏损感到意外。

值得一提的是，苹果除了汇回海外资金之外，还计划在未来五年在美国本土投资 300 亿美元，创造两万个就业岗位，设置 50 亿美元基金积极扶持美国供货商，为美国经济带来 3500 亿美元的贡献。毕竟是全球最成功的科技公司啊，出手不是一般的豪迈。苹果即将公布去年第四季度财报（苹果2018财年第一财季），当季营收有望超过此前 840 亿美元的预期，创下自己的又一个营收新高。

Twitter 治国的总统特朗普发有三好（第四声）：邀功、嘴仗、喊口号。就在苹果宣布纳税汇回海外资金、投资美国本土之后，特朗普志得意满地随即在 Twitter 转发相关新闻，“我说过，我的政策会让苹果这样的公司把巨额资金带回美国。很高兴看到苹果在减税成果下积极跟进。这是美国工人和美利坚的巨大胜利！”

在这篇新闻报道中，库克张开双手，目光睿智，带有一丝自信的微笑。在被特朗普转发之后，显得尤其主旋律。因为特朗普执意驱逐非法移民的问题，身处深蓝色加州的硅谷科技公司纷纷直接或间接批评共和党政府，没想到现在却成了特朗普的政绩工程背景。这大概是库克最不想看到的自己形象。

据高盛预计，美国公司在海外的资金高达 3.1 万亿美元。如果这些公司把握住税改时机，把海外资金汇回美国本土的话，将给美国政府带来至少 2300 亿美元的税收（现金和非流动资产的税率不同）。虽然奥巴马是科技公司的坚定盟友，但他们之间的良好关系显然不足以推动科技公司去缴纳高额税金，解决海外资金问题。

话题再说回来，科技公司把海外巨额资金汇回美国怎么用呢？最直接的几条途径包括：大举投资、巨额收购、回购股票、发放股息。苹果此前宣布汇款回国的时候，就同时宣布了在美国本土进行投资和创造就业的计划。在收购方面一直吝啬的苹果，在真正手握两千多亿美元现金的时候，是否会真正进行一次有战略意义的重大收购？

另一方面，这也会直接影响到他们在美国本土发债融资的意愿。由于大多数现金都在海外，这些土豪之前在美国用钱的时候，也会需要发行债券，大地主家也没有余粮。举例来说，微软为了收购 Linkedin 就发行了197.5 亿美元的债券，苹果也在 2017 年发债融资了 70 亿美元。

巨额亏损通常是上市公司最不愿看到的一幕，但这一次，美国跨国公司却是笑着纳税，喜迎巨亏。他们最反感的特朗普和共和党政府，却给他们带来了最实际的收益和最直接的动力，促使他们在美国本土进行投资和创造就业。

不过，我猜他们是不会感谢（共和）党和（特朗普）政府的，因为这政治不正确。