余额宝挂钩的天弘增利宝货币基金三季度报告显示，三季度末余额宝规模出现392.7亿元的净赎回，这是余额宝成立以来首次出现季度规模下降。规模下降的同时，余额宝用户出现大幅增长，目前总用户已增至1.49亿人。“我们看到更多的以现金管理和购物支付为目标的客户持续进入余额宝。”天弘基金方面对《第一财经日报》表示，余额宝的消费属性是基金公司更乐于看到的，也是余额宝的核心产品价值所在，这种属性带来的产品规模波动也很健康。

余额宝消费功能凸显

根据天弘基金方面披露的数据，截至三季末余额宝规模5349亿元，较二季末的5741.60亿元下降6.8%；与此同时，余额宝用户数增至1.49亿人，单季度增加2500万户，增幅20%。

自今年一季末以来，余额宝规模一直保持在5000多亿元，进入平稳发展期。三季度末，余额宝基金规模较二季度小幅下降6.8%，主要原因是一些理财属性较强的高净值客户降低了其投资额。

一个值得注意的现象是，三季度用户用余额宝消费的热情提高，单季度消费金额达2068亿元，消费笔数4.28亿笔，消费金额相较于二季度增长53.16%，提现金额相较二季度减少2.68%。

“我们看到更多的以现金管理和购物支付为目标的客户持续进入余额宝，其中很多客户已经形成了发了工资转入、然后消费、再转入、再消费的使用习惯，客户行为的演变使得基金规模波动很小。”天弘基金表示，余额宝的消费属性是基金公司更乐于看到的，也是余额宝的核心产品价值所在，这种属性带来的产品规模波动也很健康。

成立以来，余额宝不断拓展应用场景，零元购机、冻结资金增值买车、余额宝旅游、余额宝购房、定期转入转出等，使得使用余额宝进行日常消费的人群不断增加。

“传统基金行业可能比较难理解这种促消费的行为，但在互联网金融业态中，消费是余额宝的重要独特价值点，是增强客户黏性的重要功能。”天弘基金方面表示，去年“双11”，余额宝在国内基金史上创下高单日赎回额，正是那么多用户体验到了余额宝秒杀速度快、体验简单，还能理财的优势，余额宝才会有更长久的生命力。

新增用户多来自三四线城市

至9月30日，余额宝用户数1.49亿，平均每9个中国人中即有1位“宝粉”。这些新用户也体现出新特征，三季度“宝粉”从一二线城市向三四线城市拓展的迹象显著。余额宝三季度一二线城市用户数增长14%，三四线城市增长21%，三四线城市开户数明显增加。

天弘基金方面表示：“地域更加分散、客单量更低，这也使余额宝更加贴近本身的定位，我们乐见这种良性的客户结构调整，希望未来有更多的用户能享受到余额宝‘捎带手’的理财服务。他们在偏远的地区，没有太多金融服务与其对接，但是有了手机，就可以通过手机钱包用余额宝理财，这正是普惠金融的生动写照。”

余额宝本质上是一只货币基金，因此收益率也随着市场利率波动。今年三季度，余额宝日每万份收益的标准差为0.014元。天弘基金方面认为，这与余额宝海量客户、小客单量、交易较频繁、客户行为分散等重要特征不无关系。

对于未来余额宝收益的走势，余额宝基金经理王登峰对《第一财经日报》表示：“四季度货币政策方面仍将维持宽松的状态，采取定向宽松的政策来降低社会融资成本；资金面方面，宽松的状态有望维持，资金利率将维持低位，但不排除部分时点资金利率的上行；债券市场方面，收益率也将维持稳定甚至下行，上行的概率不大。”

四季度余额宝的操作策略方面，王登峰表示将一如既往地严格控制流动性风险、信用风险及价格风险，将大数据分析与市场资金面判断有机结合起来，对“双11”等重大时点进行重点评估和资产布局，灵活调整组合配置。