4个多月前，迅雷重整旗鼓，带着小米领投的E轮资金，披着满身光环成功登陆纳斯达克。然而，上市之后的狂欢并没有持续多长时间，截至目前，迅雷市值6.3 亿美元，相对上市首日已缩水33.68%。持续下跌的股价让迅雷不得不正视一系列之前所埋下的隐患。首先是监管层对迅雷版权问题的追究。早在2011年， 迅雷就曾卷入与美国电影协会（下称“美影协”）的版权纠纷中，这直接导致了当年IPO折戟。

　　之后3年，迅雷一边整顿涉嫌侵权产品，一边重新准备上市。然而，这番苦心却未得到成果，今年10月，美影协公布网络下载黑名单，迅雷再次位列其中。

　　与此同时，国内开展“净网”活动不停的整顿也让迅雷面临着付费用户流失的问题。为了挽回这些流失会员，迅雷从金融理财与云技术着手，增加用户体验，扩展服务内容，希望重拾其失去的地盘。

　　挣不来版权保不住客

　　目前，迅雷主要扮演的角色是下载平台，而网上众多杂乱的资源增加平台管理难度，因此版权纠纷成为萦绕迅雷难以解决的问题。

　　早在2011年，迅雷就吃过侵权的亏，与索尼、华纳等公司的版权诉讼导致其当年提请IPO失败。如今卷土从来，坚定了其整顿的决心。今年6月提请IPO之时，迅雷与美影协MPAA达成《内容保护协议》，防止非法下载和获取美国影视剧。为此，迅雷还建立内容识别技术系统来甄别下载影视资源是否经过合法授权。

　　然而，迅雷“良苦用心”却并未收到相应回报。10月份，美国电影协会公布涉嫌侵权黑名单，迅雷再一次赫然在列。

　　虽然迅雷官方很快发表声明支持打击盗版，并且澄清其网站不存在盗版内容，但依然挽救不了持续下跌的股价。消息一出，当日股价随即大跌7.78%，若以股价高点16.18美元作为参照，迅雷市值上市以来缩水了3.4亿美金。

　　相关分析师对理财周报记者表示，传播方应当为传播盗版内容的行为负责，如果美国电影协会方面能够提供足够的证据证明这一行为，迅雷难逃干系。而其平台属性也不是规避责任的避风港。

　　易观国际分析师罗兰指出：“版权纠纷使迅雷对用户吸引力下降，从而影响盈利，导致股价下跌。上市初期外界对其发展的良好预期会带动股价上升，但在政策环境不利好其发展、新的盈利能力尚未凸显时，预期自然会回落。”

　　根据第二季度财报显示，迅雷主要营业收入来自会员订阅、在线广告和增值服务。截至今年第一季度，作为中国第二大互联网付费会员平台的迅雷已经拥有约520万付费会员用户。

　　在6月份的招股书中也显示，2013年与2014年一季度，会员收费在总收入中占比分别为48.1%与60.3%。2014年一季度会员收费更是达到了2485万美元，同比增长32%。

　　但为迎合合规要求所做的改动也使迅雷失去一部分会员用户，从而直接影响其目前盈利状况。由于“净网”活动，迅雷多项服务受到影响。其特色产品云播也受拖累，以往只需要输入下载地址便可以在线直接观看，现在许多资源受到限制。

　　一视频行业人士表示：“很多人成为迅雷会员，是因为通过它能下载到一些特殊资源，现在这个巨大的优势没有了，容易使会员对现有的付费体系产生质疑。”

　　为挽回流失的用户，迅雷推出一系列特色服务，其中包括“会员资格暂停”。

　　但是迅雷二季报显示，530万会员中仅有30万选择了暂停服务，占比仅为5.66%。鉴于开通人数较少合同到期后有可能会遭受大批会员流失，迅雷方面也面临着巨大的压力。

　　虽然第三季度财报还没出来，但有业内人士预测，为了规避政策监管风险，迅雷目前正在逐步规范旗下影音产品下载，随之而来的是其优势资源的削弱，从而影响竞争力，因此第三季度财报盈利能力或许会相应减弱。

　　对于上述版权、用户问题，迅雷方面未予回应。

　　不会涉足互联网金融

　　“目前可通过两种方法重新刺激会员增长，一方面加强现有用户服务体验，另一方面，要加强对盈利方式的探索，移动端也是其应当加强的方向。”罗兰表示。

　　至于如何加强移动端的使用，也是迅雷一直在探讨的事情。雷军进入迅雷之后，已经在小米手机中普及了迅雷下载。但是手机流量资费贵直接限制了其在移动端的发展。迅雷副总裁张延东也曾在公开场合表示：“迅雷在移动端的商业模式要从视频内容、会员收入和分发渠道个方面建立。视频内容本身具有价值，再把产品的流量做起来，能够在产业链中产生价值。”

　　除此之外，云播功能的跨端延伸也能刺激移动端业务的增长，而迅雷掌握的资源也有利于云播的发展。

　　目前，小米是迅雷第一控股股东，迅雷云播放支持小米在内所有盒子使用。未来也有可能通过小米手机进入移动端。

　　而在内容资源上，小米正斥资打造小米电视的内容研发。但目前小米选择爱奇艺而不是迅雷看看作为合作对象。

　　罗兰分析：“小米选择合作对象肯定是从整体竞争力来考量，无论内容丰富度还是整体实力，爱奇艺都比较靠前，因此其会首先选择爱奇艺。”

　　而迅雷看看市场总监陈莉表示，与小米进行内容合作肯定是必要的，毕竟是投资方，但小米刚刚才引入合伙人，内部会做出相应调整，具体合作内容与细节还需再等一段时间。

　　在等候的时间里，迅雷也没有闲着，还在拓宽其他的发展渠道。最近更是将触角伸到了互联网金融，与网利宝和Formax金融圈联合推出P2P理财产品。

　　理财产品主要面向迅雷用户，其中多项条款对付费用户有相应优惠。与网利宝推出的P2P项目100元起投，每笔投资预期年化收益率10%-13%，迅雷会员投资再享受1%的额外投资收益。记者也在网利宝相关主页上看到该产品介绍。

　　不过，迅雷在会员活动细则上注明了这么一段话：“年化收益并不代表该产品未来的真实收益水平及该产品由网利金融独立运营，用户购买该产品而产生的法律责任以用户与网利金融的协议约定为准，迅雷不为此提供任何形式的担保。”

　　理财周报记者对于此产品细则求证迅雷方面相关负责人，该负责人表示，“这只是与第三方机构合作来拓宽会员服务的一次尝试，迅雷方面并不会推出金融产品，也不会涉足互联网金融服务。”