中国IDC圈7月13日报道：近日美团开始计划10亿美元融资，在O2O之路上继续一路狂奔，但是在这个高速增长的过程中美团正变得越来越像凡客，是否会成为下一个凡客暂且不论，但美团这一路的成长过程中有着与凡客太多相似的地方。

一，缺少用户忠诚

当年的凡客的“凡客体”可谓风靡一时，当年一直都是营销案例被学习，但最后发现这一切然并卵，用户只是冲着凡客的性价比而来，凡客的性价比虽然被打造出来，但与此同时也被打上了“屌丝”的印记，随后用户也逐渐远离凡客。同样团购这个东西也是一样，最初就是依靠便宜这个点来获取用户，而团购也同样给人比较LOW的印象，大众点评CEO张涛也说“如果请刚认识还不熟的朋友吃饭，用团购券，会感觉很没面子，比较Low。”。

所以团购的用户更看重的是优惠，这块市场依靠的不是品牌忠诚而是优惠，也就是说如果同样的一顿饭，用户在美团可以省15元，但是在糯米或者大众点评上可以省下20元，那么用户肯定是一窝蜂的都会跑过去。凡客当年也一样，用户发现更好的性价比的衬衫在天猫淘宝等等都能买的到，所以也都跑了过去，没有任何的品牌忠诚在里面。

缺少用户忠诚是团购这个事情本身的致命弱点，任何团购产品本身都只会是一个工具而不是品牌，就像当年滴滴打车和快的打车烧钱一样，谁能补贴的更多，用户就用谁一个道理。

二，无后援，依赖融资速度

当年垂直B2C商城风起云涌，都想脱离淘宝自立门户，而凡客也是其中一员，这就导致了其无法依赖淘宝所带来的流量，而需要更为庞大的资金支撑。但是最终所有想做垂直B2C商城的没有几家做成，最终还是要依赖天猫流量，而凡客最终还是入驻进了天猫。

美团和凡客在这点上也一样，美团做团购背后也没有任何流量支撑，大众点评有腾讯，糯米有百度，所以这二者不缺流量，但是作为美团的投资方阿里则自己给自己留了一手，最近支付宝升级到了9.0，产品大变，最重要的“商家”一栏居然并未留给美团，而是让蚂蚁金服与淘点点等相关公司及部门联手运营，欲打造另一个“美团”，实在令人唏嘘。

凡客虽然有雷军投资，雷军有一个小米帝国，但是和凡客没有任何关系。美团虽然有阿里投资，但是同样和美团也没有任何关系。美团要想继续做大，直面BAT的三面围剿，唯有融资。而近期阿里支付宝的重大改版，大众点评再次又获得了新一轮融资，以及百度方面宣布要给百度糯米砸下200亿，如此一来，没有靠山的美团也必定急需下一轮资本输血。

凡客于2009年到2011年完成了疯狂的六轮融资，估值高达10亿美元，而此后估值开始逐渐缩水，直到三年后的2014年才又一次获得了雷军领投其他机构跟进的1亿美金的“亲情”融资，此后凡客再无消息，长期深陷囫囵。当前正如日中天的美团会重蹈凡客的覆辙吗？

三，越做越多，无法做精

凡客犯得比较严重的错误之一就是没有做精，想要做成一个大而全的服饰平台，而量产就影响了品控，这是必然，所以陈年在近期也在学习雷军的“小米”试图打造爆款，但大势已去。

美团在逐渐扩建帝国版图时也同样面临这样的问题，美团不仅做团购还做电影票预订的“猫眼”以及“美团外卖”，甚至扩展到了“酒店预订”和“景点门票”的旅游行业，而每条路都不好走，在电影票预订方面虽然已经第一，但在外面方面有“饿了么”和“百度外卖”以及“淘点点”的凶猛竞争，在旅游业也有“携程”和“去哪儿”的这两座山头。并且BAT都在发力所有的O2O领域，全都在重兵进军这些行业，而美团也已经不再是之前的做“精”的路线，开始和巨头一样兵分几路进军，但美团毕竟不是巨头，没有巨头这么大的流量与资金，而每一个行业都是需要烧钱，烧的钱必须要和巨头一样。2010年千团大战时BAT没有大举进入，所以充其量只能算是一个群雄割据的小格局，而自从2013年巨头介入，当滴滴和快的掀起疯狂的补贴大战后，其他打车软件“摇摇招车”等打车软件全部迅速死去，整个O2O格局上升到高维打低维的三国相争时代。

所以在某种意义上来说，美团的每一条分支的对手都不再是团购时代的那些小公司，统统都是BAT，而当前O2O对BAT的重要性已经被放到了史无前例的位置，BAT这几年的疯狂投资布局都说明了O2O的战略重要性。虽说以小击大往往能够取胜，但是美团的做法并非以小击大，而是采取和BAT一样的分支路线，在没有强大后盾的支撑下，美团的胜算又会是几何？但反过来说，美团如果不去进军这些O2O分支行业，也就很难获得资本上的支持。

最后，无意中在雪球上看到投资人大号“富兰克凌”的消息：“据八，美团5月份亏损接近7亿，大约6.7亿，其中电影约2.1亿，外卖约2.8亿。预测美团今年亏损不低于10亿美金美团上一轮融到的钱应该也就能烧3-6个月。融资迫切，预计最后会大幅降低估值预期，相比上一轮的7bn不会有明显上升，最后可能被迫接受8-10bn估值。即使王兴能融到10亿美金，王兴及团队的股权稀释会较大，导致下一轮融资成本和挑战进一步增大。而且，新一轮的融资，即使按10亿美金计算，按目前亏损率，最多也就能烧6-9个月. 如果届时资本市场不认可美团的巨亏模式，美团有可能是下一个凡客或拉手，倒在上市的门口。 O2O真是比电商更烧钱的生意。”

美团，正在越来越步履维艰。