四季度麦考林、当当网赴美上市融资后，海内外风险投资掀起了在国内电子商务领域“跑马圈地”热潮，仅12月以来就有凡客诚品、乐淘、好乐买、京东商城等多家国内电子商务网站宣布大额融资计划，其中京东商城传出总额高达5亿美元的新一轮融资更让业界瞠目。一些风投界人士感慨，如今国内电子商务领域就像一个“吸金窟”，各路风投资金已经不是在找项目而是在抢项目，而业内专家则担心大量资本涌入将对国内的电子商务网站起到揠苗助长的作用，而“不差钱”的网站之间来年将爆发更为激烈的价格战。

■电子商务网站估值已有泡沫？

近日有媒体报道，京东商城CEO刘强东在2011年采购签约发布会上透露，公司已完成C轮融资，到账总额超过5亿美元。或许受到投资方的压力，刘强东昨晚在其最新微博中表示“有关京东融资的报道都是传言，正式消息要到年后公布”。不过在今年1月底和12月初，京东商城已经从老虎基金获得两笔总额达到1.5亿美元的投资。

凡客诚品第四轮融资规模为5000万美元，12月初完成第五轮融资达到1亿美元；网上鞋城乐淘、好乐买分别于今年5月和7月融资1000万美元和1700万美元。而据最新消息，这两家公司即将完成的第三轮融资规模将分别超过2亿元和4亿元人民币。

“在完成第二轮融资后，一直有风险投资主动找我们合作，”乐淘副总裁陈虎表示。一位业内人士开玩笑称，目前电子商务网站“融资不超过2000万美元都不好意思对外公布”，即使是二三线的电子商务网站也能轻易获得几千万美元的投资。

“2008年金融危机时期，许多电子商务网站缺钱四处拉风投，但是很少人敢投。可现在情况正相反，电子商务网站经过几轮融资并不缺钱，但还是有风险投资商主动上门送钱，”风投业内人士透露，一些风险投资商为了抢到好项目不断提高价码，“明显买贵了，一些网站的估值不乏泡沫”。

■资本驱动下的“被上市”？

业内专家指出，国内电子商务市场，尤其是网购的快速发展是吸引风投的主要原因。艾瑞咨询总裁杨伟庆表示，国内网络购物交易额今年将接近5000亿人民币，两三年之后中国有望超过日本和美国，“成为全世界最大的网络购物的国家”。

麦考林、当当网成功在美国上市后，早期进入的风投将所持股票套现后都赚得盆满钵满，老虎基金2003年投资当当网的1100万美元，当当网上市后这部分股权市值升值3.4亿元，投资回报超过30倍。在巨大回报的诱惑下，自然有越来越多的风投来中国电子商务领域淘金。

但业内人士对风投争相涌入并不乐观，一位海外上市公司高层表示，风投投资的目的就是公司上市后套现获利，而企业经营者在融资后考虑的是扩大经营，二者间有很大矛盾，“企业在需要资本发展时，资本是天使；但当资本力量大到影响企业运营，资本就成了噩梦。”

以麦考林为例，上市第一个月原股东的套现额就达到1.29亿美元，相当于公司上市的融资额，公司股价不仅在三个月内跌去六成，甚至还因涉嫌在上市过程中“过度包装”遭到集体诉讼。

“被资本主导的上市往往是被迫上市，因为如果不上市风投就无法退出。因此，国内一些购物网站在资本驱动下，有可能在条件不成熟时提前赴海外上市，”电子商务领域专家对此表示担忧。

■融资为打价格战做准备？

在拿到数千万甚至数亿美元风险投资后，国内电子商务网站的花钱能力也面临着不小考验。最近融资成功的几家电子商务网站几乎都表示要将资金用于提升仓储、配送、售后等服务能力。

对此业内专家表示，物流配送能力确实是国内电子商务网站的短板，但这么多网站统统提出建设自有物流体系，“这对社会资源是一种浪费，就好比大家有钱了都想着买私家车，公交车和地铁却没人坐了。”

此外，更让业内人士不安的是，就现阶段而言，大部分电子商务网站并没有形成核心竞争力，仍旧停留在“价格战”的初级阶段，近期在京东商城、当当网和卓越网之间爆发的“图书大战”即是一例。

中国电子商务研究中心在一份报告中指出，随着资本聚集，电子商务行业将迎来发展最快、竞争最激烈的2011年，资本不足的购物网站将受到强烈冲击甚至倒闭。因此业内人士指出，目前各个购物网站争先恐后的大额融资，从某种程度上是为明年价格混战做现金储备。