中国IDC圈5月30日报道：黄光裕左手倒右手的资本运作，正在抹平陈晓时代留给国美电商的痕迹。而国美也在以前所未有的力度，输血旗下的两家电商平台——新锐美(主要经营国美网上商城)与库巴网。

5月23日，国美电器以1200万元的价格将王治全此前持有的库巴网另外20%的股权收入麾下。5月25日，库巴网的股权结构再度发生变更。国美电器发布公告称，黄光裕通过旗下的国美锐动斥资9009万港元，从国美电器处买下了库巴网和新锐美两家家电销售网站各40%的股权，而两家电商网站另外60%的股权依然由国美电器间接持有。

对于此番持股关系变化的原因，国美一方解释称，由母集团与其共同设立全新合营公司，将更具成本效益。但据消息人士向本报记者透露，股权变更的背后，是国美正在打破库巴网陈晓时代的格局，加速“国美化”。

嫡系入场

2010年11月，经贝恩资本与易凯资本王冉的牵线，时任国美董事局主席的陈晓主导了国美电器出资4800万元收购原世纪电器网80%的股权的交易，并将世纪电器改名为库巴网。彼时库巴网创业团队留任，创始人王治全依然持有20%股份。2011年，库巴网销售额已达21亿元，较2010年增长超过4倍。

但快速增长的库巴网业务却被掌控在陈晓时代奠定下的库巴格局中，这并不是国美现在愿意见到的，于是资本腾挪游戏开始上演。

据介绍，在陈晓时代，虽然王治全只持有库巴网20%的股权，但在库巴网的董事会中，国美电器只控制三席，王治全一方控制两席。而此番股权腾挪后，库巴网的五位董事中，三位仍由国美电器一方提名，但另外两位将改由黄光裕控股的国美锐动一方提名。

今年3月7日，电商履历空白的国美老兵丁东华已接替王治全库巴网CEO一职，王治全只留任库巴网董事一职。在库巴网即将召开的董事会中，这一董事职位可能也将由他人顶替，创始人王治全恐将彻底淡出库巴网。

虽然此前出任沈阳国美电器总经理的丁东华对电商甚少涉猎，但国美嫡系人员入主库巴网，却让国美对这一电商平台照顾有加，频繁输血。

首先，在此番左手倒右手的腾挪后，黄光裕将向两家电商平台开启一扇窗，而这扇窗一直对国美电器处于关闭状态。

此前，按照国美电器与其母公司(国美电器集团之外，黄光裕控制的一组公司)的约定，国美电器不能在其母集团以“国美”商标经营电器及消费电子产品零售业的地区，以任何形式(包括传统门店与网上销售)进行零售业务。此外，国美电器也不能在电器与电子产品之外使用“国美”商标。

在这样的限制下，原股权归属于国美电器的库巴网及国美网上商城就无法在母集团营业的地区进行电子商务活动，也不能效仿京东在其所有商品上都打上京东烙印的方式，在电子产品以外的百货等领域使用“国美”商标。

但在库巴网与新锐美40%的股权被转让至国美新锐后，两大电商平台面临的上述瓶颈将被打破。在此番股权转让后，库巴网与新锐美不仅可以在国美电器不能染指的母集团业务地区开展电子商务，且可以在电子商品以外也使用“国美”商标。

而在为两大电商平台打破瓶颈、加开天窗之外，国美近日来也在频频向电商平台输血。

自丁东华3月初走马上任以来，2011年销售额只有21亿元的库巴网，将2012年的销售目标确定在了100亿元。

相较于王治全，作为国美嫡系的丁东华明显更有降价促销的底气，于是库巴网的促销活动紧锣密鼓地上演。

上任十几天之后，丁东华就发动了裸奔328优惠促销活动；随后是520爱情大惠战；5月28日，库巴网开启了又一轮为期4天的大型优惠活动。记者走访国美门店对比发现，库巴此次重磅推出的涵盖3C数码产品、大家电、日用百货等多种商品，较门店的售价优惠幅度在30%左右。优惠幅度之大，让业界瞠目。库巴也因此不断刷新出“12天新增200多万注册用户，4小时成交4万单”的交易纪录。

可业界对于这种输血换市场的方式并不认可，易观国际的电商分析师在接受本报记者采访时坦陈：“库巴网大幅度的促销背后，是国美线下业务及品牌商的支持，这种业务量的增长说实话就是用钱砸出来的，其实也是预支了客户的远期需求。这种促销手段一旦放松，那库巴网的销售数据就会变得比较难看。”

两大平台之困

值得一提的是，与苏宁旗下苏宁易购、腾讯旗下易迅、京东商城等非平台式电商巨头相比，国美因旗下拥有双品牌电商平台，成为一支奇葩。

而在库巴网与新锐美被完全纳入国美体系后，库巴网与新锐美在商品采购、物流配送、售后服务方面将与国美电器实现全面对接。

电子商务观察员鲁振旺在接受本报记者采访时指出，这样对接后，库巴网与新锐美实际上成为一套供应链下的两个运营体系，两者的核心环节并没有区别。

国美的双品牌电商格局亦源于历史问题，其实早在2010年陈晓出手收购库巴网股权前，黄光裕就已对国美的电商业务有所布局。

2005年，黄光裕钦点黄晓艺担纲，组建了新锐美旗下的国美网上商城，从资讯窗口、在线填单、简单的数据查询，开始整合国美技术平台。

“两套运营体系不仅会带来更多的成本(如两大平台都要进行宣传)，且二者之间也会形成竞争。从2011年的数据看，库巴网的业务量要比国美网商城多一些，未来两大平台极有可能合并。”鲁振旺称。