中国IDC圈3月6日报道：垂直电商品牌初刻另寻东家后，又一家垂直电商麦考林陷退市危机。

3月5日，麦考林发布的财报数据显示，2012年第四季度和全年的业绩继续亏损。更为致命的是，业内人士向《每日经济新闻》记者透露，按照该公司第四季度的亏损速度，麦考林在今年第三季度将变得非常困难，届时其手上的资金量将不足以维持其基本运营。

对线上业务持审慎态度

麦考林财报显示，麦考林2012年第四季度净营收为3970万美元，上年同期为5800万美元，同比下滑31.5%；净亏损为720万美元，上年同期为1150万美元。

其2012财年的净营收为1.518亿美元，上年同期为2.179亿美元，同比下滑30.3%；净亏损为2240万美元，上年同期为3330万美元。

记者在其财报中看到，麦考林的各项业务在去年均大幅下滑。

2012财年净营收中，网络平台业务净营收为7180万美元，上年同期为1.185亿美元，同比下滑39.4%。来自呼叫中心的净营收为4800万美元，上年同期为5280万美元，同比下滑9.1%。

除了线上业务表现不佳之外，线下业绩也处于衰退状态。其直接运营店铺的净营收为1730万美元，而上年同期为2580万美元，同比下滑32.7%。特许经营店铺的净营收为1470万美元，上年同期为2080万美元，同比下滑29.6%。

与此同时，麦考林线下相关网点也在不断萎缩中。其2012年直接运营店铺的平均数量从上年同期的117家减少至91家，特许经营店铺的平均数量也从上年同期的306家减少至266家。

线下相关网点的减少，被部分业内人士质疑为麦考林缩减成本之举。不过麦考林相关人士在接受《每日经济新闻》记者采访时，对上述说法未予直接回应：虽然线下店铺量在减少，但是麦考林并没有刻意收缩这一块业务。恰好相反的是，麦考林对线上电商业务一直持审慎态度，未来麦考林将会更加专注于提供快时尚产品，并对各大电商平台持开放合作态度。

值得注意的是，去年11月，麦考林突然宣布与韩国趣天网母公司Giosis成立一家新的合资公司“GiosisMecoxlane”，并由后者控股，转型为电商平台。而“麦考林”品牌成为该平台上的数家店铺之一。

上述人士解释称，“麦网毕竟还是我们的一块资产，也是一个品牌。虽然我们现在是着力打造产品品牌，它也还是我们的重要平台之一。”

垂直电商处境艰难

电商平台的持续烧钱态势依然让麦考林无法脱身。

麦考林CEO顾备春在电话会议中表示，“电子商务行业激烈的竞争，在线上做广告推广的成本越来越高，我们2012年的营业收入也出现了下降。作为应对，我们谨慎地控制成本，提高运营效率。2012年第四季度，为了保留现金，我们继续减少线上营销费用，这也反过来导致了我们线上平台的营收以及独立访问人数的下降，但同样使我们的毛利润上升了2.2%。”

他还透露，除了自有平台，麦考林还会将自己的产品放到天猫、京东商城和当当网等第三方平台上出售。

或许是维棉网与红孩子的结局让垂直电商感到了寒意，削减成本蛰伏过冬成为唯一的生存之道。前述麦考林相关人士也向记者承认了这一窘境，“我们也在降低成本，从2011年开始便减少了广告投入，另外工资成本也在下降。当然最重要的还是做好产品，才能根本改变现状。”

无独有偶，凡客CEO陈年此前也对媒体表示，凡客去年前三季度的销售额同比增长仅近30%。而在过去3年，凡客的销售额增长率分别约为250%、285%和175%。

行业价格战导致的过低毛利率大幅降低了电商盈利的可能性，此外，麦考林所在的行业窘境对其带来的影响也不容忽视。

公开数据显示，2012年，线下服装业整体陷入销售停滞、库存增多的困境。2012年上半年，包括安踏、361度、特步等在内的国内42家上市服装纺织企业存货总量高达483亿元。

凡客内部人士对记者透露，“规模再大，不能盈利仍然属于非良性发展。现在公司的目标就是降低一切可以降低的成本，把公司做到盈利再说。”

电商行业观察人士鲁振旺对《每日经济新闻》记者表示，服装行业大环境不好，使垂直电商生存变得更加艰难。“一方面要清理库存，另一面又要面对大平台的挤压。缩减成本以及增强用户认可度是麦考林亟需解决的问题。”

被收购可能性不大

此前，麦考林因股价低于1美元遭到纳斯达克退市警告，在去年底，麦考林进行了5合1的并股方案。

尽管此举短期内解除了退市的危机，但是麦考林的前景依然堪忧，行业整合速度也在加剧。

3月4日，凡客正式对外宣布，以现金加换股的形式全资收购垂直电商品牌初刻，届时初刻团队将并入凡客，而初刻的估值为人民币千万元级别。同时，凡客还透露，今年会持续进行并购。

帮5买CEO尹汝杰在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，垂直电商的惨烈现状根源在于其商品高度同质化，且不重视用户体验。“只能打价格战，没有自主品牌，单独做营销和渠道，只能陷入恶性循环。一旦广告停止，销量和访问量都会马上降下来，显然是不可持续发展的。”鲁振旺则认为，麦考林今年一季度的亏损有可能会降低，在于其与韩资企业共同运营后可能会获得一定的提升。“如果不能改变现状，按照现有亏损速度，最多还能维持三个季度。麦考林也难以进一步被并购，因为其剩下的价值已经不多，投资者对它已经没有信心。”

2011年3月，新浪宣布斥资6600万美元收购76986529股麦考林普通股，约占麦考林已发行流通股总数的19%；收购价格为每股0.8571美元。而麦考林的持续亏损也让新浪陷入尴尬之中。

业内人士估计，如果麦考林在今年不能扭转颓势，不排除私有化的可能性。